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    看看炒股的機構怎么看待水泥行業前景

     

    發布時間:2024-01-08    字號:【

      水泥工匠 

      當局者迷,有時外人的眼光往往能看到事物的本質。那么我們看看證券行業的人士是怎么看中國水泥未來前景的。

      以下內容從東吳證券《2024年水泥、玻璃行業年度策略:供需仍待再平衡,關注龍頭企業估值修復和第二曲線》研報附件原文摘錄。業內不妨做個參考。

      對于中國水泥,報告認為:景氣底部供給側有望優化,行業景氣和估值有望迎來修復。 

       1) 2023年行業景氣降至歷史底部,需求下行對市場平衡帶來新考驗。全國水泥產量從23-24億噸的高位平臺回落至20-21億噸,行業景氣降至歷史底部,水泥協會預計2023年行業利潤總額為2011年以來的最低值。但歷史高盈利對企業資產負債表的修復以及水泥自身產能特性導致存量產能難以快速出清。市場平衡面臨全面考驗,傳統錯峰效果減弱。 

       2)我們預計2024年傳統淡季錯峰力度維持或趨強,行業供給主動控制有望更為有力。尤其是經歷行業效益大幅下滑后,非采暖季企業調控供給匹配需求、主動穩價的意愿明顯增強,部分區域市場秩序也在競合破局之后得到再平衡。 

       3) 2024年宏觀強化逆周期調節,三大工程有望托底地產需求,水泥需求有望企穩。中性情形下,我們預計2024年水泥需求同比有望持平,一是地產投資和新開工降幅有望明顯收窄,二是地方化債的推進和PPP新規的出臺有望穩定傳統市政公用類投資,三是財政工具發力以及三大工程落地有望貢獻需求增量。 

       4) 預計2024年行業庫存中樞有望較2023年下移,反映在旺季價格彈性改善,全年價格中樞或將企穩回升,市場集中度高以及旺季產能利用率高的區域彈性或更加顯著(如長三角)。 

       5)龍頭企業成本優勢穩固、外延貢獻增量,有望迎來估值修復。與2015年行業景氣底部相比,海螺、華新利潤增長明顯,反映龍頭企業成本優勢維持、外延成效顯現。

      版權聲明:本文內容轉載自“水泥工匠”,版權歸原作者所有;我們對文中觀點保持中立,內容只做參考交流學習之用若涉及版權問題敬請告知!

       

       

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